系统构建中国产业资本投运体系

中国的金融体系，其实是相当不完备的。

作为社会主义国家，中国没有建立起一个足够系统足够强大的（公有制主导）股权投资银行系统。我们的整个金融体系，都是建立在以“四大行”为基础的，传统银行系统之上的。它很落后，严重不能适应中国经济突飞猛进，发展日新月异的现实。这一点很久以前我们曾提到过。

十几年前，我们也曾经讨论过，应成立一系列公有资本运营公司，打造国资投资航母舰队，充当超级“奶妈”，保驾中国企业驰骋国际资本市场的课题，最近才看到相关政策出炉。

众所周知，因为国产“奶妈”的缺席，中国目前最知名的优秀企业，几乎无一例外，都是喝外国奶水长大，时至目前，基本还都是挂着“中国企业”的名，事实上由外国投行控股（或主要持股）的“买办”企业，很难找到例外。这种尴尬的局面，因为很难直面，就连那些最耿介的网友，都不太愿意过分“认真”，而普遍采取回避态度，避免心态受挫。

没有什么好解释，造成这种局面的原因，就是中国的金融系统从理念到体系，都严重滞后于中国的改革进程，结果被国际资本“补位”了而已。因为这个滞后与缺陷太严重，我们被喧宾夺主了，而且，又因为学界对“改开”的理解始终存在与“社会主义公有制主导”方向相背离的趋势，导致了政策上的某种放任，和无视，所以，中国目前的现状暂时就成这样了，不能说完全不好，但绝对不能说已经最好。

中国经济发展至今，底蕴已经积累起来，该借的力，其实已经借到接近极限，为了阻止中国登顶，美国不断煽动对中国的敌意，欧美国家相关政策不断出台，国际资本对中国经济几乎不加保留、趋之若鹜的支持态势正在扭转。

中国企业竞争力太强，不仅欧美发达国家的政府，包括越来越多的国际企业，也都开始采用敌视中国的政策，相继从中国撤资，不惜代价撤出中国。这种现实，不应被无视，而应从战略上提起重视，并研究对策，制定一系列政策，确保中国经济发展不仅不会被中断，还要百尺竿头更进一步，创造下一阶段的更大繁荣。

资本，是现代国家的“产业之母”，资本主义欧美如是，社会主义中国亦如是，当国际资本不再对中国100%友好，中国如何打造更加强健的“金融心脏”，以比之现在更加强劲的资本能力，驱动经济保持6%到8%的“中高速增长”，实现大国崛起，我们需要更加主动，更加系统，更加全面的战略考量。

如题所述，中国需要及时构建更加健全的产业资本投运体系，进一步优化投资环境，让国资、民资、外资三大主体，在中国市场上自由竞争，释放各自最大活力，为中国经济增长助力。

社会主义市场经济，最大的特点就是它的超级包容性，它不歧视任何资本类型，即拒绝西方国家仇视公有资本的政策，也拒绝保护主义国家对外资的不友好政策，更抛弃了苏联模式敌视民营资本的教条主义观念。社会主义阶段的核心任务是发展生产力，为了最大程度解放生产力、压制剥削，实现共同富裕，发展阶段不同，市场上投资主体“公”的多一点还是“民”的多一点，“外”的多一点还是“国”的多一点，不会一成不变。最重要的是，什么发展阶段，我们都得确保拥有足够大的投资体量，支撑经济的不断成长，快速成长。

建立中国的产业资本投运体系，略微从以下几个角度加以梳理：

一，主客观角度。公有资本，是中国经济的底盘，是主观中的主观，战略性、政策性、指向引导性、体量巨大性……特点突出；民营资本，是主观中的基础，覆盖性、渗透性、灵活性、自由性、敏锐性……优势明显；国际资本，是中国经济中的客观要素，其参照性、拓展性、开放性、引领性、补充性、示范性……作用无可取代。

二，产业布局角度。中国的金融体系，目前依然是传统的“借贷”模式主导，“股权投资银行”在中国基本缺位，没有国际性的“资本巨头”，只有起步初期完全不成气候，投资行为上也极度草莽的散兵游勇（乱七八糟“炒”这“炒”那的家族资本、民间财团为主体），这极度不利于产业经济发展。中国需要成立自己的高盛、量子基金、摩根士丹利、渣打、黑石……。没有这种体量的资本巨头支撑，中国经济，供血上会持续性捉襟见肘，很难掌控主动性。建立专业性较强的投行系统，中国的产业布局会更加优化，发展高精尖产业有高精尖产业的投资规划，发展文化产业有文化产业的投资供奶，哪里有资金需求哪里就有专业性很强的投资主体为你服务，整个投资市场被无限细化，不再胡子眉毛一把抓。

三，投资人角度。中国市场上的投资主体，已经实现多元化。外资不提。民资，以家族资本，民间财团，和一些有投资业务的社会企业（非专业金融公司）为主。这两类，是教授学者专家们比较青睐的。靠它们，对中国显然还不够，这里重点提一下大家不愿提的，国资。国资的产业资本，体量很大，但活力严重被压制，远远没有实现投运自由，我们曾提出，由各级国资委主导成立一系列国有资本运营公司，打造资本航母舰队，充当中国“奶妈”。最近已经开始有所行动，这不是什么难事，理解也不是问题。

除了本来就有的国有产业资本，其实还存在两大途径，形成可供运营的产业资本。其一，通过投行，把金融资本转变成产业资本；其二，转变国家财政资金的使用方式，把传统的财政（对产业项目）直接拨款，变成从财政拨款形成资金池，成立产业基金，然后以产业投资的形式间接支持产业项目。

每年的财政预算，执行都有偏差，或余额或赤字，转变方式后，财政部直管的产业投资基金，将更加灵活，更加优化，更加便于绩效评估，也更加高效。它会将传统的“一财年”预算，变成更有力的“五财年”预算。并且让财政资金借助产业资本运营，具备一定的增殖性。直接拨款太低智，财政投资具体到项目，部分投资具体到股权，这不仅有利于政策执行，更会导致一定程度的财政革命。

堆足足够的产业资本，驱动中国经济，在日渐不利的外部环境下继续高速发展，我们可挖掘的潜力其实不少，手段可以不拘一格，怕的只是决策头脑死板，不能与时俱进。中国是社会主义国家，不要被西方经济学的那点条条框框束缚死手脚，它们那点东西，在中国本来也不是什么金科玉律，没有什么是不可打破的。只用“没毛病”（不存在的！）政策的是死人，有毛病，但缺点可控的政策，都是可用的好政策。在中国，决策者不要蠢到忌讳产业资本堆积，——仅仅因为它是“公有”的。解除了这点智力障碍，各级政府将无所不能。

比方说，落后地区，经济基础薄弱，在可容忍范围内，通过经营赤字、转移财政资金、转变金融资本……等手段，堆积起足够体量的产业资本，迅速打在自己的支柱产业，实现跨越式发展，我们以为是比较可行的。